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　　中国网财经：胡董事长，您好。近年来公募基金行业马太效应加剧，中型基金公司面临"前有巨头、后有追兵"的竞争格局。您能否详细谈谈中型公募当前面临的主要挑战？

　　胡甲：很高兴接受采访。中型公募基金确实面临着前所未有的挑战。首先从行业格局来看，马太效应愈发明显。虽然公募基金总规模首次突破35万亿元，但行业前30家公司管理着77%的资产，40家中型公募基金仅管理着17%的资产，另外近百家公司管理着6%的资产。这种分化趋势还在持续加剧。

　　具体来说，中型公募面临五大挑战：第一，产品结构与创新存在瓶颈。中型公司拥有的竞争要素，头部公司都有；而头部的明星基金经理、完善的产品线等，中型公司却难以承担相应的资源投入。市场的创新产品，往往由头部公司先行试点，中型公司很难获得先发优势。

　　第二，投研能力与人才储备不足。中型公募的投研团队规模普遍在50-100人之间，在获取外部研究支持上也与头部公司有较大差距。更严重的是，中型基金核心成员被头部机构挖角的现象屡见不鲜，人才培养速度跟不上流失速度。

　　第三，对销售渠道议价能力较弱。中型公募基金的销售高度依赖银行、券商和互联网三方渠道。这种依赖导致渠道议价权弱，中型基金在渠道的产品展示位和营销资源相对有限。

　　第四，机构客户准入困难。由于普遍将规模排名作为核心准入指标，导致中型机构即便在某些领域具备差异化优势，也更难获得与头部公司同等的准入机会。

　　第五，行业降费加剧利润增长困难。管理费率持续下行，而投研等成本具有刚性，利润空间持续收窄。中型基金公司既要保障必要投入提高竞争力，又需提升财务盈利，面临两难选择。

　　中国网财经：今年5月发布的《推动公募基金高质量发展行动方案》是否为中中型公司带来了转机？您如何看待这个政策带来的机遇？

　　胡甲：《方案》的发布确实为中型公募基金公司提供了重要的战略机遇。这个文件强调以"强监管、防风险、促高质量发展"为主线，坚持问题导向、目标导向，坚持以投资者为本，这些理念都为中型公司指明了发展方向。

　　具体来说，《方案》带来四个方面的机遇：一是鼓励布局差异化产品，这为中型公司瞄准增量市场、构建规模增长新引擎提供了政策支持。二是引导行业从"规模竞争"转向"能力竞争"，中型公司可借此集中资源打造具有辨识度的核心业务板块。三是强调科技赋能，中型公司通过将AI、大数据等技术深入应用，能够以更低成本逐步具备与头部机构同台竞技的系统能力。四是优化行业生态，有助于中型公司通过资源共享与生态协作，降低运营成本。

　　我们认为，《方案》的出台实际上是为中型公司打开了一扇差异化发展的大门，关键是要准确把握政策导向，找到适合自身的发展路径。

　　中国网财经：在投研能力建设方面，您特别强调要打造"智能化综合投研支持平台"。能否详细谈谈这个平台的构建思路和预期效果？

　　胡甲：投研能力是基金公司的核心竞争力。当前传统投研体系面临三个突出矛盾：一是信息处理能力与数据爆炸式增长的矛盾；二是经验驱动的决策模式与市场非线性波动的矛盾；三是行业同质化研究框架与追求超额收益的矛盾。打造一体化、智能化的投研平台，是解决这些矛盾的重要路径。

　　首先，这是顺应监管要求的必然选择。《方案》提出了"平台式、一体化、多策略、团队制"要求，意在改变过去基金经理单打独斗的粗放模式，转向依靠系统化、平台化的团队智慧。综合投研平台作为核心载体，能将个人的投资智慧转化为组织的可持续能力。

　　其次，这是破解传统投研模式瓶颈的关键举措。平台通过AI工具快速处理海量数据，能极大节约研究员和基金经理的时间精力，让他们聚焦于深度思考和决策。

　　第三，投研平台能形成公司独有的"投研数字资产"。将分散的知识与方法沉淀在平台上，避免知识流失，还可以让团队新成员和业绩暂处下风的基金能快速学习，实现整体投研实力的提升。

　　第四，这也是构建组织韧性、提升人才黏性的长远举措。平台会成为投研人员的"更强外脑"，产生强大的使用黏性，降低核心人才流失率。同时，优秀平台也可以吸引外部优秀人才，形成"优秀平台吸引优秀人才，优秀人才反哺优化平台"的良性循环。

　　中国网财经：在产品布局和投资策略方面，您提出要构建"主动管理+智能工具"的复合能力。能否具体谈谈中型公司应该如何把握这方面的机会？

　　胡甲：产品布局是中型公司实现差异化竞争的关键。我们建议从三个维度着手：