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　　基于ETF投资运作特点，投资者在参与ETF投资时面临的风险主要包括以下几点。

　　（1）标的指数回报与股票市场平均回报偏离的风险

　　标的指数并不能完全代表整个股票市场，标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。

　　（2）标的指数波动的风险

　　标的指数成份股的价格可能受到经济发展、上市公司经营状况等各种因素的影响而波动，进而导致指数波动，最终使基金价格/净值水平发生变化，产生风险。

　　（3）跟踪误差控制未达约定目标的风险

　　多种因素会影响ETF跟踪误差，使基金市场表现与业绩基准产生偏离。例如，指数的抽样复制，成份股公司配股、增发、分红等行为以及成份股停牌和摘牌，成份股涨跌停，以及基金分红等因素均会导致ETF与指数的涨跌幅无法完全契合，从而产生跟踪误差。

　　（4）二级市场流动性风险

　　对ETF投资者而言，ETF可以在二级市场进行买卖，因此也可能面临因市场交易量不足而造成的流动性问题，导致基金在二级市场产生流动性风险。

　　（5）二级市场交易价格与基金单位净值出现较大偏离的风险

　　ETF基金份额在证券交易所的交易价格受供求关系等诸多因素影响，存在不同于基金份额净值的情形，除了有份额净值变化的风险外，还会受到市场的系统性风险、流动性风险等其他风险影响。例如投资者在明显高于基金份额净值的溢价水平下买入，有可能面临较大损失。

　　选自深圳证券交易所基金管理部编著的《深交所ETF投资问答》（中国财政经济出版社2024年版）